A Controladoria na Execução e no Controle Financeiro Empresarial

Qual a Importância dos Ciclos Operacionais no Controle Gerencial? Quais os Indicadores de Médio Prazo Calculados a Partir do Balanço Patrimonial e da Demonstração do Resultado do Exercício? Como Calcular o Ciclo Financeiro Para a Administração do Capital de Giro?

Este texto visa apresentar um rápido estudo das finanças empresariais voltado especificamente para a administração do Capital de Giro, o qual é de grande importância porque determina reflexos visíveis no desempenho futuro das organizações. As decisões financeiras demandam atenção a seus elementos circulantes, pois produzem capacidade financeira de sustentação e crescimento nos negócios. Nosso objetivo é possibilitar o entendimento dos conceitos fundamentais do modelo de gestão com base no valor.

Gestão Operacional

Os ciclos operacionais compreendem as esferas econômica, financeira e operacional. Os ciclos são utilizados para calcular o tempo em que as atividades da organização podem ser desenvolvidas. Vale ressaltar a importância dos ciclos no controle gerencial e na gestão de negócios, refletindo, com isso, na cultura organizacional e no ramo de negócios da empresa.

Os valores dependem dos processos de produção, da capacidade de vendas e dos recebimentos de clientes. Em específico, o ciclo financeiro é necessário no pagamento a fornecedores ([1]). Para concretizar os cálculos dos ciclos é necessário obter os valores dos indicadores de prazos médios que são calculados a partir do Balanço Patrimonial e da Demonstração do Resultado do Exercício, os quais são:

• Prazo Médio de Renovação dos Estoques (PMRE);
• Prazo Médio de Produção (PMP);
• Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV);
• Prazo Médio de Pagamento dos Fornecedores (PMPF).

Para Santos (2001), muitas empresas operam sem estoque, que é o caso de organizações que prestam serviços, com um prazo médio de estoque que é considerado igual a zero. De acordo com Souza (2014), o PMRE corresponde à divisão do estoque médio pelo custo das vendas multiplicado por 360, que é uma média de dias em um ano, e tem como função representar quanto tempo o produto está parado no estoque ao logo do ano – desde a matéria-prima até a saída do produto –, quanto menor o tempo que o produto ficar parado no estoque melhor, pois para manter o estoque parado, a organização tem que investir recursos financeiros.

Já Assaf Neto (2006) define o PMP como a divisão do estoque médio de produtos em processo pelos custos das vendas multiplicado por 360, o resultado significa o prazo médio entre a compra da matéria-prima até a produção dos produtos acabados – é mais utilizado para as indústrias. Quanto menor o prazo, melhor para a organização.

O PMRV é medido pela divisão de cliente pelas vendas realizadas e multiplicado por 360, em que o resultado é a representação do tempo médio que a organização leva para receber as vendas dos clientes. (SOUZA, 2014)

No entanto, Gitman (2010) afirma que esse prazo é importante, pois quando a empresa for analisar o prazo, ou o crédito ao cliente, a organização necessitará ter disponível alguma fonte de financiamento. Quanto menor o prazo, melhor para a empresa, pois não precisa realizar financiamento, assim melhorando a eficiência da empresa sobre a cobrança de vendas.

O PMRV pode variar de mês para mês devido à sazonalidade, por exemplo, as empresas que trabalham com produtos típicos para cada época do ano (SOUZA, 2014). O PMPF é a divisão dos fornecedores com compras e multiplicado por 360, em que o resultado desse cálculo indica qual o tempo que a organização possui junto aos fornecedores para liquidar as compras de produtos e matérias-primas. Quanto maior o prazo, maior a necessidade do financiamento para as atividades operacionais da organização pelos fornecedores, com isso o investimento no capital de giro é menor para essas atividades. (SOUZA, 2014).

Ciclo Operacional

Para os autores Lemes Júnior; Rigo; Cherobim (2010), o ciclo operacional em finanças inclui o prazo médio de pagamento – calculado pela soma dos PMRE e dos PMRV. O resultado desse cálculo indica qual o intervalo gasto para a realização das atividades. Pode ser representado por dias e o seu início se dá a partir da compra de matéria-prima até o recebimento da venda do produto. Sob a óptica de Santos (2001) esse tipo de ciclo pode ser afetado pela produção e operação e, também pelas áreas comerciais e financeiras, as quais estão relacionadas com o pagamento e o recebimento dos mesmos.

O Ciclo Operacional total é composto de todas as fases operacionais da empresa, iniciando-se no momento do recebimento dos materiais a serem utilizados no processo de produção e encerrando-se na cobrança das vendas realizadas, conforme exemplo de empresa industrial típica:

Ciclo operacional total = PMEMP + PMF + PMV + PMC

Ciclo Financeiro

O ciclo financeiro é calculado pela soma do PMRE mais o PMRV e a subtração do PMPF, a partir desse resultado o ciclo financeiro indica qual é o tempo de espera dos eventos financeiros que tem entre o ciclo operacional e que são representados pelo pagamento dos fornecedores e pelo recebimento das vendas. Em uma empresa varejista, esse ciclo inicia a partir do prazo de estocagem e os prazos de pagamentos e de recebimento.

Este ciclo refere-se ao desembolso de numerários para a aquisição da mercadoria que será revendida e finaliza-se com o recebimento da venda da mesma. O ciclo econômico reflete nesta etapa, pois sendo o giro do estoque lento, a empresa primeiramente terá que pagar para depois receber, ocasionando, desta forma, um desembolso desnecessário. Vale ressaltar que, além de honrar com os fornecedores, a empresa também tem compromissos com seus custos fixos e despesas operacionais.

Ciclo Econômico

O ciclo econômico é medido com a subtração do resultado do ciclo operacional menos o preço médio de cobrança. Ele inicia com a compra da matéria-prima e é finalizado com a venda do produto. Trata-se do período em que a mercadoria permanece nas dependências da empresa. Tem início com a compra do produto e encerra-se com a venda do mesmo, ou seja, caracteriza-se como o giro de estoques.

Portanto, quanto maior for o estoque, mais lento será o seu giro, o que pode vir a ocasionar insuficiência de caixa, fazendo o administrador buscar a captação de recursos de terceiros, comprometendo a saúde financeira de toda a organização ([2]).

([1])  ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico financeiro: comércio e serviços, indústrias, bancos comerciais e múltiplos. 8. ed. São Paulo: Atlas, 2006.

([2])  HOJI, Masakazu. Administração financeira e orçamentária: matemática financeira e aplicada, estratégias financeiras, orçamento empresarial – 10. ed. – São Paulo: Atlas, 2012.

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